刘世锦 十三届宇宙政协经济委员会副主任、国务院发展商榷中心原副主任

　　一、宏不雅刺激计谋要刺激什么

　　近两年来，中国经济疫后复苏进度尽管有弯曲，总体呈现回升向好态势。客岁全年增速达到5.2%，本年上半年也达到5%，在全球各大经济体中是居前的。另一方面，宏不雅经济濒临日益增大的总需求水平下跌压力，GDP平减指数还是闪现7个季度处于负增长。8月份的数据标明，挥霍、管事、财政等庞大标的都出现光显放缓乃至收缩的迹象。

　　宏不雅经济总需求不及是一个基技艺实，这少许险些莫得争议。在总需求光显不及的情况下选择刺激计谋，亦然一个知识。但要把总需求不及带来的问题与总需求不及的缘故区别开来，尤其是要理了了什么成分导致了总需求不及。不然，即便选择刺激计谋也可能难以收效，致使不是处置而是加重问题，更庞大的是会踯躅有意时机。

　　在这个问题上目下大体上有这样几种不雅点。

　　一种不雅点是增多投资。合计中国经济以往的高增长主要靠高投资，目下不错投资的边界还不少，空间还很大，仍然不错通过加大投资力度保管致使提高宏不雅增速。但信得过的问题是，与现阶段东说念主均收入水平比拟，已有的投资比重还是过高，能够产生经济和社会效益的有用投资空间还是很是有限。

　　另一种更具主流性的不雅点是扩大挥霍。合计总需求不及是投资过多挥霍不及，在具体作念法上，一种流行的主张是仿效阐扬国度进行“直升机撒钱”。用挥霍券等活动促销无可厚非，但普遍发钱的办法，亿万大亨也可能拿到。即使把钱发到低收入东说念主群，但这部分东说念主群吃饭穿衣等饱暖问题基本处置了，拿到钱多买几个面包并不成处置他们濒临的信得过贵重。就城市以农民工为主的低收入阶级来说，他们面对的是住房、上学、医疗、社保、养老等贵重。在这些贵重眼前，通过撒钱拿到的那点收入无疑杯水救薪。

　　扩大内需靠投资如故靠挥霍的问题自己就具有误导性。不存在有投资无挥霍和有挥霍无投资的经济。信得过的问题是，在我国现阶段东说念主均收入水平下，内需不及的重点安在，原因是什么，怎么才能本色性地扩大内需，这样咱们才能在深一个档次上领略和处置扩大内需问题。

　　二、中国经济增长由供给抑遏到需求抑遏的两个庞大要念

　　校正灵通以来，中国经济阅历了30多年10%左右的高速增长。东亚告捷追逐型经济体，如日本、韩国、中国台湾等，都阅历过雷同增长。这种增长快速接收了东说念主类工业化阶段的技艺恶果，把先驱几十年到上百年的增长浓缩到二三十年时刻内，也称为挤压式增长。但这类增长是有绝顶的。

　　2010年1季度运转，中国经济在达到一个高点后运转减慢，由高速徐徐转为中速。这种变化不错表述为增长阶段退换。一个可比较的对象是日本经济。日本有上亿东说念主口，属于大型经济体，与中国有较强的可比性。日本在上世纪50和60年代曾阅历了9%左右的高速增长。70年代初干预中速增长，增速在4%左右；90年代初再次减慢为低速增长，2%左右，还出现了零增长和负增长。如果与日本比较，中国目下处在中速增长的后期，应该还有5-10年的中速增长，增速应在4-5%之间。

　　在这种历程中，有两个看法绝顶庞大。

　　一个是历史需求峰值。也即是在工业化城市化几十年上百年的进度中，需求增长最快或需求量最大的阿谁点或区间。到了这个点或区间，经济增长就运转减慢。

　　另一个是需求结构。需求结构背后是收入结构，简便地说，是中高收入群体与低收入群体的散布结构。主要有两种情况：一种是中高收入者比重低、低收入者比重高的结构；另一种中等收入群体比重高，低收入群体比重低的结构，也即是等闲说的“橄榄型”结构。

　　历史需求峰值决定了高速向中速的出动点，而需求结构决定了出动点后中速增长的握续时刻。

　　在出动点昔日，经济增长的主要抑遏是供给不及，在市集供求关系上容易出现通胀，这一期间主若是供给能力造成阶段。出动点之后，主要抑遏成为需求不及，事实上，需求相对下跌恰是增长减慢的原因。通胀压力转为通缩压力，或价钱高涨压力转为价钱低迷压力。

　　从海外申饬看，中速增长保握较永劫刻的经济体，一般基尼悉数比较低，在0.4以下，收入差距相对较小，有一个范畴较大的中等收入群体。这样的中等收入群体不错开释较大范畴、较永劫刻的需求，从而撑握较永劫刻的中速增长。相背，如果收入差距较大，中等收入群体范畴较小，当这个群体需求后劲大体开释后，容易出现增长的光显减慢，导致堕入低速致使停滞后退的窘境。

　　这个期间恰是由中等收入阶段干预高收入阶段的弊端节点。二战以后，几十个经济体运转工业化进度，由低收入阶段干预中等收入阶段。但由中等收入阶段干预高收入阶段的经济体甚少，大型经济体只好日本和韩国。一万好意思元左右是一个特殊的不牢固节点，更多的国度在这个节点上出现反复或后退，堕入所谓“中等收入罗网”。

　　现阶段我国的基本情况是，中等收入群体大体占三分之一，4亿东说念主左右；在此之下有9亿多低收入群体，占三分之二。基尼悉数多年来保握在0.4以上，有些商榷合计在0.45或更高的水平上。刻下边临的需求不及，与这种需求结构胜利连络。

　　三、怎么增多有用挥霍需求

　　增多有用挥霍需求首先要鉴别生计型挥霍和发展型挥霍。包括低收入阶级在内，以吃穿和其他日常基本挥霍为主的生计型挥霍趋于牢固，或者说，还是基本处置了饱暖问题。挥霍总量扩大体现为结构升级。挥霍增长更多由解说、医疗卫生、保障性住房、社保、文化体育文娱、金融服务、交通通信等发展型挥霍拉动。

　　挥霍杀青神色的互异也很庞大。生计型挥霍以个体挥霍神色为主。发展型挥霍较多选择集体挥霍或群众服务神色，如医保社保选择互助共济神色，学校解说是集体学习神色，与政府的基本群众服务均等化水平胜利干系。扩大发展型挥霍仅靠个东说念主戮力是不够的，需要政府搭台子、建轨制、出资金，是政府挥霍开销与住户挥霍开销的组合。

　　基本群众服务均等化水平滞后，胜利连累发展型挥霍的增长。现阶段，城市住户牢骚或忧虑较多的是解说、医疗、住房“三座大山”的压力。近三亿农民工、近两亿出门进城农民工基本群众服务欠账更为隆起。四亿中高收入群体与九亿低收入群体之间的收入差距，很是大部分源于基本群众服务共享水平的差距。是以扩大挥霍要找准痛点：一是以基本群众服务为依托的发展型挥霍，二是以农民工为重点的中低收入阶级。

　　基本群众服务短板与城市化水平胜利干系。城市汇注效应镌汰群众服务供给成本。在传统农村地区，当代基础要津、基本群众服务成本过高，很难触达。与阐扬经济体相似东说念主均收入水平时比拟，中国城市化率偏低，常住东说念主口城市化率为66%，户籍城市化率为48.3%，而阐扬经济体等闲在70%以上，有的突出80%。

　　以往咱们嗜好分娩的范畴经济和汇注效应，忽视了挥霍异常是服务挥霍的范畴经济和汇注效应。而这一条应该是咱们现阶段扩大挥霍需要高度嗜好的一个底层逻辑。莫得一定密度的城市化水平，解说、医疗、保障性住房、社保、养老、文化文娱等边界较高水平的基本群众服务难以杀青。

　　从轨制层面看，存在着不利于提高以东说念主为中心的城市化的制约成分，集结体目下城乡之间的三个不对等：一是户籍轨制所体现的身份和居住迁移权益不对等；二是基本群众服务共享权益不对等；三是财产（不动产）权益不对等。

　　四、不成简便仿效阐扬国度的量化宽松计谋

　　中国阅历的长达30多年的高速增长和近十多年的中速增长，都显耀高于同期阐扬国度的增长速率。增长动能主要开头于中国作为后起国度的追逐潜能，或者说东说念主类社会自工业翻新以来技艺朝上所造成的结构性潜能，亦然阐扬经济体还是作念过的、咱们还莫得作念但有条款有可能作念的事情。到2035年，从目下的东说念主均1.4万好意思元到3.5-4万好意思元，至少还有2万好意思元的追逐潜能，主若是挥霍结构升级带动的服务业发展，制造业和农业的踏实与升级等。咱们时时讲经济增长的不确信性，事实上，这种追逐潜能是确信性较强的。

　　与此同期，咱们还罕有字技艺和绿色转型等新技艺翻新带来的增长机会，也不错作为是一种新的结构性潜能。这方面咱们与先驱的差距并不大，有些边界并驾皆驱或局部首先。追逐潜能与数字绿色潜能并不是两条赛说念，而是游刃有余的。传统追逐潜能加新兴数字技艺和绿色技艺，仍可支握中国经济保握5-10年的中速增长。

　　在这一期间，宏不雅计谋庞大性在于保握经济运行历程中的牢固与均衡。作一个不大准确的譬如，现阶段如果潜在增速为5%，宏不雅计谋大要影响的是1%，其余4%取决于结构性潜能，而结构性潜能在多大程度上开释，则取决于是否有适合体制计谋环境。校正即是为了创造这样的环境条款。

　　需要说了了现阶段我国与阐扬经济体在宏不雅计谋作用上的区别。阐扬经济体亦然熟练经济体，处在低速增永恒，是一种保管性折旧性的增长，新增长潜能很少，宏不雅计谋的变动往往能够决定经济增长合座走向。如果中国经济增长简直主要依赖于宏不雅计谋，应该还是到了低速增永恒了。

　　跟着中国经济由供给抑遏转向需求抑遏，开释结构性潜能的校正相应转到需求侧。在无间推动必要的供给侧结构性校正的同期，重点将会转向需求侧结构性校正。

　　但是，校正往往被合计是慢变量，远水不明近渴。事实上，在校正器具箱内，能够找到不少增长导向、有立竿见影之效的校正举措，产生“今晚公布，明早涨停”的短期效应。即使那些中永恒收效的校正，如能尽早启动和鼓舞，也能造成积极预期，对短期稳增长阐扬正面作用。

　　还有不雅点合计，校正不成处置短期的货币信用问题。这就触及到对货币信用怎么造成的领略。校正即是灵通权益。这些年来，中央对于校正的庞大文献中无数使用的词语是“允许”、“不错”，即是把以往不允许、不不错作念的事情放开了，住户的权益就相应增多了。允许、不错作念的事情多了，权益增多了，就不错发现新的往来机会，而普遍的市集往来要“一致欢喜”，对两边都有克己，就会有一个经济上的增量或“增多值”。往来增多相应扩大货币需求，扩大信用，进而本色性地扩大需乞降供给，异常是需求侧校正能够更多地扩大挥霍需求。简而言之，校正扩大权益，增多往来，增多信用，进而本色性扩大需求。如果欠亨过校正把被分歧理体制计谋抑遏的往来机会目田出来，即使增多货币，也不成增多往来和信用，只会增多货币空转。

　　五、建议推出一揽子刺激加校正的经济振兴决策，本色性扩大结尾需求，带动经济讲究膨大性增长轨说念

　　应推出一揽子刺激加校正的经济振兴决策，带动经济讲究膨大性增长轨说念。

　　落实二十届三中全会对于城乡交融发展的校正举措，以财政计谋为主，与需求侧结构性校正精致配合，产生扩挥霍、稳增长、防风险的概述效应。具体包括10万亿刺激范畴、两大突破口和一个庞大标的。

　　经济刺激贪图范畴。以刊行超永恒异常国债为主筹措资金，在一到两年时刻内，造成不低于10万亿的经济刺激范畴。2008年搞了四万亿刺激贪图，其时的经济总量是30多万亿，重点是基础要津建立等投资。客岁GDP总量达126万亿，不错考虑按GDP总量10%的比重，确信刺激贪图的范畴。与2008年不同的是，此次重点是补上基本群众服务的短板。以往重点是物资老本投资，此次是东说念主力老本投资。这一刺激贪图在微不雅层面重点带动挥霍，同期也在一定幅度上带动房地产、基建、服务业等边界投资，本色性地扩大内需。在宏不雅上则可进步总需求水平，松开与总供给的缺口，带动GDP平减指数转为正增长。

　　两大突破口，或者说两个重点边界。一是任性度进步以进城农民工为主的新市民在保障性住房、解说、医疗、社保、养老等方面的基本群众服务水平。短期重点是由政府收购滞销的住房，转为保障性住房，向新市民提供。

　　落实三中全会对于“扩充由常住地登记户口提供基本群众服务轨制，推动相宜条款的农业转动东说念主口社会保障、住房保障、随迁子女义务解说等享有同迁入地户籍东说念主口同等权益” 的精神。农民由进城打工转为在城市家庭团员、安居乐业。增多保障房供应不错扩大房地产的有用需求，住房改善不错带动装修、产物、家电等挥霍，家庭团员不错带动解说医治愈老等需求，完善社保不错镌汰黄雀伺蝉，镌汰留神性储蓄。

　　二是加速都市圈范围内中小城镇建立，带动中国的第二轮城市化波浪，造成以城乡交融发展为基础的高质料可握续当代化城市体系。我国城市中枢区建立已达到较高水平，还出现了一定程度的拥挤。从海外申饬看，城市群、都市圈范围内的中枢城市等闲占城市东说念主口的30%左右。中枢城市除外的中小城镇还有巨大的发展空间，可容纳60%以上的城市东说念主口，其中既包括原有城市疏解东说念主口，更多是农村和其他城市的流入东说念主口。同期也允洽制造业和中低端服务业的汇注。在这个范围内，房地产、基建等还有一定的发展空间。

　　落实三中全会对于“全面提高城乡策动、建立、管理交融水平，促进城乡要素对等交换、双向流动，松开城乡辞别，促进城乡共同茂盛发展”，“允许农户正当领有的住房通过出租、入股、互助等神色周转哄骗”，“有序鼓舞农村集体策动性建立用地入市校正，健全地盘升值收益分派机制”等精神。重点推动城乡之间东说念主员、地盘、资金等要素双向自主流动，以市集化为基础优化建树哄骗千般资源，农民不错进城，城市住户不错下乡，给城乡住户双向创业管事置业以更大空间。进一步目田念念想，积极探索，把农村屋基地流转和农村社会保障体系完善相称套，加速农村地盘轨制校正，杀青地盘哄骗效劳提高、农民财产性收入增长、社保能力增强、城乡住户居住条款改善、产业牢固增长和结构升级，一举数得。

　　一个庞大标的。即是以此次经济振兴决策实施为机会，力图用十年左右时刻，杀青中等收入群体倍增的标的，由现阶段中等收入群体4亿东说念主口增长到8-9亿。忽视并鼓舞杀青这一标的，对尽可能延迟中速增永恒，龙套需求抑遏对经济增长的不利影响有基础性意旨。

　　忽视并实施上述经济振兴决策，短期内有助于较快在角落上补上总需求不及缺口，带动经济增长干预膨大性轮回轨说念，同期用刺激加校正的活动，费钱建新轨制，也将为中永恒经济社会高质料可握续发展创造条款。

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背负裁剪：梁斌 SF055